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      中國60萬億儲蓄怎么用?姚洋:政府發債補貼三四線城市購房者

      2016-12-23 22:57:00 來源:大眾網作者:

        大眾網濟南12月23日訊  中國60萬億巨額儲蓄該怎么用?23日下午,在首屆山東金博會上,北京大學國家發展研究院院長、中國金融四十人專家姚洋認為,巨額儲蓄的高增長,伴隨著收入分配的惡化,進而使得股票和房地產等資產價格泡沫化。要解決這個問題,除了投資和發展直接金融以外,就是政府發債,提高政府的杠桿率,用發債資金改善老百姓的生活,比如用來補貼三四線城市購房者。

        

        23日,北京大學國家發展研究院院長、中國金融四十人專家姚洋在首屆山東金博會上演講。

        中國60萬億巨額儲蓄從何而來:出口導向

        姚洋介紹,目前中國居民儲蓄存量高達60萬億,占全世界儲蓄總量的40%?梢,中國的儲蓄是非常多的。那么中國的巨額儲蓄從何而來?“是中國采用的出口導向的發展模式導致的!币ρ笳J為,這與日本相似。日本在1973年以前的20年,跟中國過去20年是基本一模一樣的出口導向。出口導向帶來巨額的儲蓄,特別是一個大國,如果出口非常多的話,就會有大量的儲蓄。   

        在出口增長方面,2001年是一個轉折點,那一年中國加入世貿組織,進出口總量恰好是5000億美元。到2008年,中國出口總量上漲到了2.5萬億美元,短短7年間,上漲5倍。從2003年開始,中國的出口增長速度一直是快于進口增速,外貿盈余就非常大。到2008年,外貿盈余達到3000億美元,之后有所下降,但從2012年之后又是直線上升。到2015年,中國進出口將近6000億美元,比危機之前2008年的最高峰還翻了一番!俺顺隹诘脑鲩L,致使儲蓄高速增長的原因還有兩個。一個是‘雙轉型’人口狀況,另外一個是匯率制度!币ρ笳f;仡欀袊洕鲩L,實際上就是靠犧牲兩代人為代價,取得了飛速增長。不僅如此,經濟起飛了,然后又通過各種手段,包括固定匯率、壓低的工資,犧牲了大概半代到一代人,取得如此輝煌經濟成就,產生了如此規模的儲蓄。所以,姚洋認為,當前的巨額儲蓄,應該要花到現代人身上,而不要把所有的錢都留給子孫。

        怎么用好巨額儲蓄:政府發債    

        “用好儲蓄,首先是對外投資。然后是發展直接金融!币ρ笳J為,中國目前已經是資本凈輸出國了,僅直接投資這一項,也稱得上是凈輸出國。所以發展“直接金融”更加迫切。直接金融的好處是,不產生新的貨幣,直接面對面和資金需求方來見面,同時也有利于股市擴容。姚洋認為,當前股市完全可以容納1萬家上市企業,而且每個省都應該有個“股市”。比如山東,人口將近1億,GDP總量將近7萬億,應該大力發展公司債券、PE、VC、保險等。  

        “此外,使用巨額儲蓄,另一個好的途徑就是政府發債,提高政府杠桿率!币ρ笳f,政府發債可以做什么?第一是增加基礎設施投資。目前,中國的城鎮化水平只有55%,好多人還生活在農村地區,基礎設施建設和投資還有很大空間。同時,政府發債還要用來改善民生,提升教育水平,以及治理環境。在姚洋看來,政府發債還可以在三四線城市去庫存方面發揮很大作用。比如政府可以設立有針對性的債券,專門補貼三四線城市老百姓的購房。只需每平米補貼1000元,全國加起來不過7000億。這7000億,可以帶來“一箭三雕”的作用:第一是“去庫存”,第二是“去杠桿”,(房地產業的杠桿是非常高的),第三刺激經濟增長,因為老百姓買房就要裝修,裝修就刺激消費,同時也會吸引進城者消費。   

        那么誰來償還政府的債務呢?姚洋給出了一個意想不到的答案:子孫后代。姚洋繼續說,當前中國人的孫子輩幾乎是“含著金鑰匙出生”的,他們是在祖輩的庇蔭下成長的。所以,主張政府發債就是要現代人的儲蓄轉化成當下的福利,而不是傳給子孫后代。換句話說,中國的高額儲蓄,實際上是兩到三代人用血汗換的,這些儲蓄要用好,不能看著它一步步貶值下去。辦法就是通過直接金融、通過政府發債,轉化成生產力、轉化成老百姓福利。(大眾網-山東24小時記者 李兆輝)

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